泡泡玛特持续深耕海外业务 三季度整体营收增长超35％

业内人士认为，进口煤有一定的替代作用，但只能是临时的调配，在国内煤炭供应紧张、国际价格低于国内时进口的数量会加大，但不会取代对国内煤炭的需求，不会成为电企购煤的主流渠道，也不会发展成趋势。

而义煤集团拟注入煤炭资产账面净值为18.81 亿元，评估增值至81.28亿元后，是净资产的4.32倍。低卖高买本次欣网视讯重组由两部分组成：首先欣网视讯向控股股东富欣投资或其指定的第三方出售除1.96亿元现金外的全部资产及负债。

我们发现，近期上市公司收购煤炭资产价格情况以储量计的吨煤收购价平均为11.18元，而义煤集团此次注入价为21.70元，甚至高于金牛能源(000937,股吧)资产注入时最高17.67元/吨的收购价格，而金牛能源注入煤种为价值颇高的无烟煤、肥煤和焦煤，而在义煤集团注入资产的1710万吨/年产能中，炼焦原煤仅100万吨左右（权益占比仅50%左右）。根据《预案》，义煤集团2009年全年净利润为5.33亿元，拟注入煤炭资产净利8.04亿元，说明除拟注入煤炭资产外，其它资产亏损2.71亿元。青海、新疆虽然煤炭资源丰富，但外运并不经济，我们测算，当动力煤价格在1000元/吨左右，新疆煤炭外运才有利可图，而内蒙煤炭运力又不足。欣网视讯拟出售的资产在2007年-2009年归属于母公司所有者的净资产分别为2.6 亿元、2.8 亿元和3.05 亿元，可以说持续向好。自1月4日公布重大重组事项停牌，至2月10日的7个有效交易日，欣网视讯股价最高摸到19.10元，涨幅已达59.17%，甚至有研究机构将其目标价上调至22元。

后续资产注入成长性不足再来看其成长性。依此，我们可利用更多的估值方法进行评估。各国经济结构调整存在不确定性。

特别是煤炭二级市场出现了大幅跳水的走势。因此，2010年将是政策退出年。一面是宏观经济企稳回升，一面是经济刺激计划逐步退出，各国货币政策将在很大程度上影响整个大宗商品期货市场，投资人的信心也会随着政策和宏观经济的变化而波动。2010年，煤炭等大宗商品期货价格集体下跌。

总之，无论市场、经济基本面还是政府，在这百年不遇的经济危机面前，谁都不能百分之百的确定自己已经走出了经济危机的阴影，不确定性的将萦绕整个2010年2010年，也将是经济形势不确定的一年。

几乎同时，受原油期货影响，纽卡斯尔港、理查兹湾港和欧洲三港煤炭远期现货价格也基本见顶，开始下跌。随着经济刺激计划的逐步退出，各国货币从紧政策时间及力度上存在不确定性。因此，2010年将是政策退出年。特别是煤炭二级市场出现了大幅跳水的走势。

2010年，经济刺激计划使部分国家经济形势开始企稳复苏，但是随之而来的各国将面对严重的通胀压力，高额的财政赤字，将会给经济带来不利影响。2010年，煤炭等大宗商品期货价格集体下跌。各国经济结构调整存在不确定性。总之，无论市场、经济基本面还是政府，在这百年不遇的经济危机面前，谁都不能百分之百的确定自己已经走出了经济危机的阴影，不确定性的将萦绕整个2010年。

一面是宏观经济企稳回升，一面是经济刺激计划逐步退出，各国货币政策将在很大程度上影响整个大宗商品期货市场，投资人的信心也会随着政策和宏观经济的变化而波动。各国经济恢复的连续性也存在不确定性

这是秦皇岛动力煤价格连续第三周下跌。秦皇岛港消息显示，上周秦皇岛煤炭价格持续下跌，以山西优混煤价格为例，上周这一煤炭品种较春节前一周每吨下跌了40元，跌幅为5.23%，跌幅比前一周的3.77%进一步扩大。

此前秦皇岛煤价保持近7个月的持续增长。中证证券研究中心王维波认为此次秦皇岛煤价下跌是前期煤价暴涨后的调整。前期暴涨主要来自于冬季季节性因素推动。数据显示，自2009年9月初至2010年1月份，秦皇岛动力煤价格(以山西优混煤价为例)上涨了40%中证证券研究中心王维波认为此次秦皇岛煤价下跌是前期煤价暴涨后的调整。前期暴涨主要来自于冬季季节性因素推动。

这是秦皇岛动力煤价格连续第三周下跌。数据显示，自2009年9月初至2010年1月份，秦皇岛动力煤价格(以山西优混煤价为例)上涨了40%。

秦皇岛港消息显示，上周秦皇岛煤炭价格持续下跌，以山西优混煤价格为例，上周这一煤炭品种较春节前一周每吨下跌了40元，跌幅为5.23%，跌幅比前一周的3.77%进一步扩大。此前秦皇岛煤价保持近7个月的持续增长

据巴《商业记录报》2月24日报道，巴基斯坦政府日前同意为塔尔煤矿地下煤田气化项目提供88.987亿卢比（1美元约合85卢比）的资金，用于为发电厂生产燃料煤气。该项目还包括一个新购煤气生产、加工和净化设备投资项目，金额为4.9亿卢比。

不过，上述方案尚需巴中央发展工作小组（CDWP）批准后方可实施。应信德省的要求，巴总理吉拉尼批准将上述项目移交地方政府实施和管理。目前，信德省政府已成立省级煤田和能源委员会，专门负责包括煤田区块分配、出售给巴水电发展署的电价及与联邦政府有关财政收益分享等在内的政策决策。据悉，塔尔煤矿是巴迄今发现的最大煤区，面积为9000平方公里，距离海港城市卡拉奇市380公里，煤炭储量达1755亿吨，为低硫磺煤矿，适合于发电

不过，上述方案尚需巴中央发展工作小组（CDWP）批准后方可实施。该项目还包括一个新购煤气生产、加工和净化设备投资项目，金额为4.9亿卢比。

目前，信德省政府已成立省级煤田和能源委员会，专门负责包括煤田区块分配、出售给巴水电发展署的电价及与联邦政府有关财政收益分享等在内的政策决策。据巴《商业记录报》2月24日报道，巴基斯坦政府日前同意为塔尔煤矿地下煤田气化项目提供88.987亿卢比（1美元约合85卢比）的资金，用于为发电厂生产燃料煤气。

据悉，塔尔煤矿是巴迄今发现的最大煤区，面积为9000平方公里，距离海港城市卡拉奇市380公里，煤炭储量达1755亿吨，为低硫磺煤矿，适合于发电。应信德省的要求，巴总理吉拉尼批准将上述项目移交地方政府实施和管理

河南省是我国重要的产煤大省，近三年来，河南省煤炭产量维持在年产2亿吨水平，煤炭工业已经成为河南省重要的基础产业和支柱产业。现有煤矿单井规模30万吨／年（不含30万吨／年）以上。但是，河南省煤矿办矿体制混乱，产业集中度低，煤矿数量多，规模小。从河南省政府获悉，河南省有关部门通过广泛调研和科学论证，确定了新建煤矿、现有煤矿等三类煤矿最低生产规模标准。

河南省三类煤矿最低生产规模标准是：新建煤矿单井规模不低于45万吨／年。目前，河南省年产30万吨及以下煤矿688处，占河南省煤矿总数的86％。

生产规模100万吨／年以上的煤矿企业所辖煤矿单井规模不低于15万吨／年山东省日照市出入境检验检疫局出具的数据显示，今年截至2月24日，日照港进口煤炭185.48万吨，与2009年同期相比增长1786.9%。

出口煤炭2.15万吨，同比下降94.2%。由于受经济回暖、用煤需求旺盛、煤炭运输成本提高等因素影响，国内煤炭价格上升，山东日照港煤炭进口激增